zhì性股东’对下层的上市公司拥有很强的控zhì权。却只拥有很小比例的权益。这种不平衡，加上这些国家、地区司法制度薄弱、企业会计制度不够透明，使得“家族企业”将上市公司置于金字塔结构的下层，并且将下层的资产通guò关联交易运送到上层，或者将上层企业的危机转移到下层公众公司。肥了自己，损害了小股东的利益。”

　　周毓宁点点头，有些惊异的道：

　　“你对东南亚经济还有研究？”…,

　　陆政东笑了笑：

　　“研究谈不上，我不是去新加坡的南洋理工大学学习过吗？也是接触到这些东西。其实国内恐怕很快也会出现，由于目前柜内股市的初级市场特征尤其是不健全的交易监管机制，决定了“控zhì性股东”有可能通guò证券市场股价上涨获取暴利。无论是上市公司向下投资。还是控zhì性公司‘股权的转让’，往往会被市场当作“利好消息”，进而推动股价上涨。

　　另一方面原因是，由于未流通的“国家股”和“法人股”，在上市公司的股份中占有很大的比例，同时价格远低于‘流通股’，这使得‘控zhì性股东’，尤其是那些处于相对控股地位的‘控zhì性股东’。可以通guò很低的价格受让国家股或法人股，实现对一家上市公司的控zhì。在对上市公司国家股和法人股的收购实例中，‘每股净资产’是个非常重要的定价依据，虽然对于国家股，管理部门设定了下限，其转让价格，不能低于每股净资产转让价格的，那些处于相对控股地位的控zhì性股东可以用很小的代价，通guò法人股场外协议转让，实现对一家上市公司的控zhì。

　　当这些机构低成本控zhì上市公司之后，便不断投资。通常投资额并不是很大，很难有规模效益，一来是通guò极小的代价甚至是空手套白狼的方式取得一些国企的所有权和控zhì权，更重要的是以此制造二级市场上的‘利好消息’，然后选择高送股这种奇妙的分配方式，并没有让股东拿到一分钱现金，却推动了股价的上涨。这类公司股票价格上涨幅度相当惊人。这些控zhì性股东通guò这样的方式从二级市场获取巨额收益，乃至把优质企业的股权转移到其个人控zhì的名下，危hài极大，所以在真正成熟的经济发达国家，举证责任是证券交易法成败关键，我们国家证券市场的举证制度还是需要进一步的健全……”

　　东南亚家族企业敛财是造成两年后亚洲金融风暴的重要原因之一，而在其后的国内，臭名昭著的德隆系以及因为郎顾之争而引发国人对国有资产流失声讨的格林柯尔系对于国内的冲击也是巨大。陆政东也是希望通guò

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